史丹佛大學管理學院的一篇論文，讓我們了解風險投資（VC）如何做決定，以及新創真正失敗的原因為何？
研究團隊對 681 家公司裡， 885 名機構風險投資公司進行調查，以了解他們如何在交易來源、投資決策、估值、交易結構、投資後增值、退出、公司內部組織以及與有限合夥人關係 8個面向作出決策。管理團隊的變化是最難掌握的地方，55% 的風險投資稱這是最主要的失敗因素。科技產業的比例更高（60%），醫療保健行業的比例卻較低（48%），這凸顯了團隊在應對新創方面的至關重要性。
商業模型卻沒這麼重要，只有 10% 的風險投資公司認為這是一個關鍵的失敗點。不同產業之間存在明顯差異 －科技產業為 7%，醫療保健產業為 16%。不過，約有 10% 的風險投資對醫療產業的特定趨勢改變，是導致失敗的關鍵因素，只有 10% 認為趨勢對於科技產業的失敗是有影響的。
關於時機，9% 的風險投資認為時機是關鍵因素。科技產業（8%）和醫療保健行業（10%）也有類似的比例。8% 的風險投資認為技術是最關鍵的因素；資訊技術（6%）和醫療保健（7%）的結果類似。這表明，儘管技術當然是基礎，但團隊表現等其他因素掩蓋了它的作用。關於市場面，只有 3% 的風險投資人強調了市場在失敗中的關鍵作用。這一比例在科技（3%）和醫療保健（1%）產業一直較低。
結論顯示，最終投資成敗的可能性更多地歸因於創業團隊而產品或是服務。雖然交易來源、交易選擇和投資後增值都有助於創造價值，但風險投資公司認為交易選擇（選擇投資人）是三者中最重要的。史丹佛大學教授 Ilya Strebulaev 認為人與心態的因素在新創初期相當重要的觀點一致，這也讓我們理解：不管你要投資什麼樣的產業，先看看團隊、領導者是誰再決定吧！
